华尔街到陆家嘴精选丨Meta在研发110克轻盈版VR

①英伟达业绩搅动科技股 市场调仓换股进行时 道指创历史新高

美股周四收盘涨跌不一，道指再创盘中与收盘历史新高。市场继续发酵英伟达财报与美国经济数据。美国二季度GDP整体和个人消费部分意外上修，上周初请失业金人数下滑。英伟达公布最新财报后隔夜股价下跌6.4%。这家AI芯片制造商第二财季的营收和盈利均超出预期，并发布了乐观的本季度销售展望。Pepperstone Group公司高级策略师Michael Brown表示：从根本上来说，市场参与者正在反思英伟达的业绩，认为这些业绩实际上相当不错，但超预期的评判标准极高。目前英伟达约占标准普尔500指数的7%。根据嘉信理财的一项调查，散户交易商正表现出两年来最高水平的乐观情绪，56%的人报告未来三个月的市场前景看涨，高于第二季度的46%。与第二季度相比，第三季度通胀担忧有所缓解，同时对美联储降息的预期有所上升，看涨情绪随之增强。约33%的受访者预计，今年剩余时间内美联储将降息50个基点或更多，高于上季度的25%。高盛资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann表示，在全球风险资产遭遇大幅抛售后，市场信心迅速恢复，应被视为一个值得担忧的问题。美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）指数将于今晚公布，这可能会巩固市场对央行政策放松幅度和速度的预期。

评论员徐广语：美股市场近期关注的焦点集中在英伟达，一方面市场对于9月降息的预期已经非常充分。纳斯达克指数整体表现基本和英伟达相近。近期英伟达业绩整体符合预期，但最新芯片的量产问题，拖后的产品发布，导致其股价出现了较大的波动。强弱方面，近期道琼斯指数整体走势开始强于纳斯达克，市场开始从之前的科技股行情中转换。目前市场整体表现预期美股经济“软着陆”的可能性较大。

海顺投顾黄俊：美联储官员讲话暗示将进行“渐进式”降息，需要关注基本面和市场情况再做决定。对国内市场而言，美联储降息将会利好科技股，尤其是港股。目前A股更多是走自己的独立行情。

②不超110克？Meta正研发新款VR头显试图“换道超越”Vision Pro

据科技媒体The Information报道，Meta正在开发代号为“Puffin”的混合现实头显设备，重点解决现有产品笨重的痛点，并有望于2027年发布。报道称，这款头显在尺寸上要比现有的Quest头显产品更精致小巧，不需要手持控制器，使用先进的手势和眼球跟踪技术，电池和计算硬件外置，外观更接近于一副眼镜，配有薄片状镜片和直通式摄像头，Meta希望将其重量控制在110克以下，足够小到可以直接装进用户的口袋。与之相比，Meta Quest 3不带肩带和面部接口时约重400克，带肩带和面部接口时约重515克。此前还有报道称，Meta计划在2026年推出两款Quest 4，这或许意味着Puffin将是一条全新的产品线，可能专注于媒体用力和提高生产力，并以更低的价格与苹果的Vision Pro直接竞争。

评论员徐广语：Meta正在开发新款VR头显，无疑是令人期待的消息。在当前VR头显发展进入瓶颈期，Quest、PS5等受困于重量和眩晕问题的背景下，Meta的尝试具有重要意义。将重量控制在110克以下且保持较高效果，这是一个极具挑战性的目标。如果Meta能够成功实现，无疑将为用户带来更舒适的佩戴体验，有望打破现有困境，推动VR技术的进一步发展，对公司业绩有利。然而，短期内实现这一目标难度较大，且预计发布时间较久，这也让我们看到技术突破所面临的复杂性和艰巨性。

海顺投顾黄俊：Meta开发新一代头显更注重轻便化和实用性，采用先进的手势和眼球跟踪技术，与苹果的Vision Pro开展竞争。国内参与头显产业链的相关公司将会受益。

③谷歌研究人员发布首个AI游戏引擎

昨天有消息称，在最新发表的一篇论文中，谷歌研究人员创建了一个神经网络，可以在不使用传统游戏引擎的情况下为经典射击游戏《DOOM》（《毁灭战士》）生成实时游戏画面。研究人员在Github上同时公布了这一研究，并发布了实时游戏引擎GameNGen。据介绍，GameNGen是第一个完全由神经模型驱动的游戏引擎，能够在单个TPU （谷歌定制的人工智能加速器芯片）上以超过每秒20帧的速度实时模拟《DOOM》，并且生成的画面质量与真实游戏非常接近，完全不需要游戏引擎的常规组件。这一引擎的工作原理是利用扩散模型实时预测每一帧，因此游戏画面是根据玩家操作，与复杂环境进行交互，实时生成。GameNGen的训练分为两个阶段，一是RL智能体学习玩游戏并记录训练过程，其次是训练扩散模型以根据过去帧和动作的顺序生成下一帧。这可能意味着人工智能将能够即时创建游戏，并为每个玩家提供个性化服务。

评论员徐广语：Google开发的AI游戏引擎令人瞩目，能够模拟《DOOM》的战斗场面，展现出强大的潜力。在游戏制作中，AI的应用确实是未来的重要趋势。从美术建模到动作设计，再到游戏引擎，AI都有望带来革命性的变化。以最近大热的《黑神话：悟空》为例，其使用虚幻5引擎已展现出惊人的效果。未来，AI可能会颠覆整个游戏制作方式，极大地提高制作效率和质量。它可以快速生成逼真的场景、细腻的角色动作，为玩家带来更加沉浸式的游戏体验。然而，AI在游戏制作中的应用也面临一些挑战。例如，如何确保AI生成的内容具有独特性和创新性，以及如何平衡AI与人类创作者的关系等。

海顺投顾黄俊：国内游戏开发厂商也在积极推出类似的游戏产品，在硬件设备和内容制作方面加大投入，相关机会可以关注。

④亚马逊计划在新西兰推出卫星网络服务

亚马逊海外投资办公室昨天在惠灵顿表示，亚马逊已于7月获准在新西兰购买一小块涉及500平方米的土地，作为其从太空提供互联网项目的一部分，亚马逊将在这片土地上安装和运营电信设备。亚马逊的“柯伊伯计划”（Project Kuiper）旨在通过近地轨道上3000多颗卫星组成的网络提供宽带互联网服务，与马斯克的“星链”网络形成竞争。亚马逊预计在今年年底前发射首批卫星，并计划在明年开始首批客户测试，随后在当年晚些时候提供商业服务。之前6月有消息称，亚马逊正在与南非监管机构商谈，希望获得批准，在未来两年内开始提供其Project Kuiper宽带服务。

评论员徐广语：亚马逊布局卫星服务与星联公司竞争，未来前景值得关注。卫星发射成本是关键因素之一，若亚马逊能有效降低成本，比如通过批量发射、优化火箭技术或与其它公司合作分担费用等，将在竞争中占据优势，更易吸引客户并拓展市场。相关服务推进速度也至关重要。快速部署卫星网络、及时启用服务，能率先抢占市场份额。像亚马逊计划明年上半年逐步启用服务，若能按计划推进，有助于其在市场立足。然而，这并非易事，太空项目面临诸多技术挑战和不确定性，如卫星间通信、与地面传输的稳定性等。

海顺投顾黄俊：国内卫星互联网通信技术也在快速发展，国内卫星及火箭的批量化制造、航班化运营、产业化应用体系正加速构建，相关公司值得中长期关注。

⑤美版“花呗”Affirm业绩超预期 隔夜大涨近32%

美版“花呗”Affirm Holdings在截止6月末的2024财年第四财季营收同比增长48%至6.59亿美元；净亏损4510万美元，较上年同期的净亏损2.06亿美元大幅收窄；调整后每股亏损0.14美元，均好于分析师预期。第四财季商品交易总额（GMV）72亿美元，同比增长31%；活跃商户数量超过30万；活跃消费者同比增长19%至1860万。公司预计2025财年一季度的商品交易总额（GMV）将达到71亿-74亿美元，全年将超过335亿美元。公司首席执行官Max Levchin表示，公司的新目标是在2025财年第四财季之前在公认会计准则下实现正向的运营利润。Affirm股价今年以来累计下跌15.22%，但该股近期一直呈上涨趋势，隔夜大涨31.92%，让8月以来的涨幅扩大到47.26%。美银分析师此前表示，美联储降息将有利于Affirm的融资成本和贷款销售收益。该公司将其商户的贷款年利率上限从之前的30%上调至36%，这会继续推动公司收益率和商品交易总额的增长。分析师表示，Affirm与苹果的新关系、以及与亚马逊、Shopify的其它合作关系也有所帮助。今年6月，Affirm和苹果宣布，计划让iPhone和iPad上的美国Apple Pay用户能够直接通过Affirm申请贷款。不过，Lido Advisors首席市场策略师Gina Sanchez认为，消费放缓可能会使该公司难以实现盈利目标。

评论员徐广语：Affirm这类提供“先买后付”服务的公司，业绩增长潜力较大，在美国有望持续发展，如今消费者的消费观念和习惯逐渐转变，尤其在年轻一代中，对灵活支付方式的需求与日俱增。“先买后付”模式契合了他们在特定时期的消费需求。Affirm与众多大型商户建立了合作关系，包括苹果、亚马逊、Shopify、沃尔玛等行业巨头，这些合作不仅扩大了Affirm服务的覆盖范围，还增加了用户使用其服务的场景和机会。该公司的核心竞争力在于其对客户的信用分析能力。通过先进的数据分析技术和风险评估模型，能够较为准确地判断客户的信用状况，降低坏账率。这使得公司在提供服务时能更好地平衡风险与收益，保障业务的稳健运营。只要能持续优化信用分析模型，不断提高风险控制的精准度，就能在扩大业务规模的同时，有效控制潜在风险。