外媒：大模型太烧钱，建议OpenAI在2025年IPO融

12月18日消息，人工智能模型的运行离不开海量数据的支持，而运营这些模型的企业（如ChatGPT的开发者OpenAI）同样需要巨额资金支持。针对这家估值高达1570亿美元的初创企业持续的融资需求，一个合理的应对策略是在2025年推动首次公开募股（IPO）。

很少有公司能像OpenAI这样迅速从无名之辈成长为家喻户晓的品牌。自2022年末推出聊天机器人ChatGPT以来，该公司在短短一年内宣布其周活跃用户突破1亿，并在2024年8月实现用户数量翻倍。然而，OpenAI在将巨大人气转化为实际利润的道路上仍面临挑战，主要原因在于训练和部署大语言模型所需的计算能力成本高昂。

根据PitchBook的数据，截至2024年9月，OpenAI已累计筹集了179亿美元资金，其中微软是主要出资方。OpenAI的融资频率显著高于行业平均水平——该公司平均每11个月就进行一次融资活动，而2019年至2024年间，美国人工智能与机器学习初创企业的融资平均周期为两年。

OpenAI首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）显然不会止步于此。据内部预测数据显示，从2023年至2028年，OpenAI的累计亏损预计将达到440亿美元。

作为OpenAI的早期投资者之一，埃隆·马斯克（Elon Musk）提供了一条值得借鉴的路径。这位亿万富翁通过推动特斯拉于2010年上市，证明了企业可以借助散户投资者的热情获得稳定的融资渠道。例如，在2020年的交易热潮中，特斯拉仅用数月便筹集了高达100亿美元的资金。尽管散户投资者可能无法直接参与股票发行，但他们的强劲需求有助于推高股价，从而增强机构投资者的信心。

吸引散户投资者的方式或许并不完全透明，但通过让个人投资者或客户从IPO中受益，正如Robinhood和Reddit所展示的那样，无疑可以助力上市。这对于OpenAI同样是一个积极的信号，因为公司专注于人工智能领域，为投资者提供了独特的投资机会。从英伟达近年来的股价飙升中可以看出，人工智能领域的需求有多么强劲。

不过，OpenAI目前面临的主要障碍在于其独特的治理结构。目前，OpenAI由一个非营利性机构控制一家盈利性子公司，并对股权回报设定上限。据报道，奥特曼正在计划调整这一结构，这表明上市计划有望推进。今年6月，新任首席财务官萨拉·弗莱尔（Sarah Friar）的加入进一步强化了这一可能性。弗莱尔是一位经验丰富的IPO专家，她曾在NextDoor和Square（现名为Block）的上市过程中发挥了重要作用。

尽管迎合大众兴趣可能带来风险，因为散户投资者的注意力往往不及风险资本家或企业支持者持久，但这并不妨碍微软或软银等巨头继续投资已上市的OpenAI。此外，如果现有的资金来源枯竭，上市将为奥特曼提供一个切实可行的备选方案。（小小）