日产为何正面临破产危机，与本田合并能重振辉煌

12月19日消息，日产汽车正处于生死存亡之际，或将向另一家日本汽车制造商本田寻求帮助。目前，两家公司正就潜在合并展开讨论，旨在整合资源，共同抗衡丰田汽车的市场主导地位。

作为日本标志性的汽车品牌，日产正面临破产危机。由于在美国和中国市场销量不佳，日产的利润大幅下滑，高层被迫采取裁员、削减五分之一产能等措施，并大幅下调年度利润预期。

日产上一次面临生存危机是在约25年前。当时，法国汽车制造商雷诺通过注资并派遣被誉为“成本杀手”的卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）协助日产，成功实现了戏剧性的扭转。然而，好景不长，戈恩与日产内部高管的关系逐渐恶化。

2018年，戈恩因涉嫌金融犯罪被捕，并被拘留。同年，他被日产免职。2019年底，在等待审判期间，戈恩通过藏身于一个装载音频设备的箱子，搭乘私人飞机秘密逃离日本，最终抵达黎巴嫩寻求庇护。他坚称自己是日产高管内部阴谋的受害者，同时批评日本司法体系“不公正”。

1．日产的财务状况如何？

日产首席执行官内田诚正竭力遏制公司财务状况的恶化，同时应对激进投资者的压力，并着手重塑品牌形象。然而，从财务数据来看，前景并不乐观。

今年11月，日产将本财年的营业利润预期从原先的5000亿日元（约32.3亿美元）大幅下调至1500亿日元（约9.77亿美元），下调幅度高达70%。此外，上半年净利润暴跌94%。

为了缓解资金压力，日产宣布计划出售其持有的三菱汽车约三分之一股份，这部分股份的估值约为690亿日元（约4.46亿美元）。然而，仅在过去六个月，日产已消耗了近4500亿日元（约29亿美元）的资金。

与此同时，日产正面临创纪录的债务到期压力。据悉，2024年其到期债务约为16亿美元，而2026年这一数字将跃升至约56亿美元，创下自1996年以来的最高纪录。尽管短期内日产仍有一年的缓冲时间，但长期资金压力显而易见。

2. 日产的销售情况如何？

日产汽车在其主要市场——日本、中国和美国的销量已持续下滑一段时间。这些市场对日产至关重要，但其产品阵容老化和库存积压的状况正在加剧销量下降的趋势，甚至可能进一步加速公司整体的衰退。

尽管日产尝试推出各种计划，但仍面临诸多挑战和不确定性。早在2010年，日产率先推出了全球首款面向主流市场的电动汽车Leaf。然而，这款车型并未像丰田的普锐斯（Prius）混合动力车那样成功打造出全球性标杆。时至今日，无论是在美国还是中国，日产在电动汽车和混合动力汽车领域都缺乏有力的竞争产品。

3. 与本田合并是出路吗？

本田汽车执行副总裁青山真司于12月18日表示，公司正在积极探索多种可能性，包括与日产合并、进行资本合作，或共同设立一家控股公司以统筹合并后的业务。

据知情人士透露，双方已就合并事宜展开初步谈判，并正在考虑通过新设控股公司整合双方业务。此外，交易范围可能扩大至三菱汽车。日产作为三菱汽车的最大股东，持有其24%的股份。

值得一提的是，日产与本田已于2024年3月达成一项初步协议，与三菱合作开发内部软件、电池及其他电动汽车关键部件。尽管具体细节尚未完全披露，但这一合作框架预计将使三家公司在电动汽车领域与丰田及其联盟伙伴——斯巴鲁、铃木和马自达形成直接竞争。

与此同时，日产与雷诺在2023年重新调整了双方长达数十年的联盟关系。雷诺降低了其在日产的持股比例，并与三菱这一次级联盟伙伴合作，计划推出一系列新车型。

4. 日产为什么要减产？

在日产三年重振计划中，首席执行官内田诚曾雄心勃勃地承诺，到2027年每年新增销量100万辆。然而，不到一年，这一目标就显得愈发遥不可及。正如内田诚在11月初所言：“实现我们的销售目标将面临巨大挑战。”

受这一严峻形势的影响，日产下调了截至2025年3月财年的生产和销售预期，这也反映出其对北美、中国、日本和欧洲等主要市场需求的悲观展望。目前，日产预计本财年将生产约320万辆汽车，销售340万辆。

值得注意的是，今年6月，日产因销量持续低迷，宣布停止其位于中国常州工厂的生产活动。

自2019年12月1日内田诚上任首席执行官以来，日产股价累计下跌约47%。根据彭博社数据，这是至少半个世纪以来，日产表现最差的股价记录。

5. 为何激进投资者会购买日产的股份？

新加坡Effissimo Capital Management管理的一只基金目前持有日产约2.5%的股份。尽管Effissimo在11月披露的这一举动原因尚不明晰，该公司也未对外评论，但业内分析认为，这一决定可能基于以下几点考量：

一方面，日产的股价当时仅为账面价值的四分之一左右，这一估值显著低于全球大多数传统汽车制造商的水平。对于寻求价值投资的激进投资者而言，这无疑是一个不可多得的“抄底”机会。

另一方面，Effissimo或许希望通过持股来实现更深远的战略目标。增持股份可能为其提供在股东会上的话语权，从而向日产施压，要求其收购子公司日产车体50%的股份。此举不仅能保护Effissimo在日产车体的少数股权利益，同时也可能通过促成交易、争取合理对价，为Effissimo带来丰厚的回报。

6. 高层管理人员有何变动？

近年来，日产汽车的高层管理团队经历了多次重大变动。戈恩的继任者西川广人因深陷薪酬过高争议丑闻，于2019年辞去首席执行官一职，随后多名高管也在公司动荡中相继离职。

日产最近的一次高层调整发生在今年12月11日，公司对管理团队进行了全面重组。其中，内田诚继续担任首席执行官，而杰雷米·帕平（Jeremie Papin）被任命为首席财务官，该任命将于明年1月1日正式生效。同时，现任首席财务官马智欣（Stephen Ma）将调任至中国，负责业务运营。

值得注意的是，这次调整距离前首席运营官阿西瓦尼·古普塔（Ashwani Gupta）离职已约17个月。自古普塔离开以来，日产一直未能填补首席运营官这一关键职位的空缺。（小小）